Han sido afectados por el COVID-19 y la guerra de Rusia; ahora existen incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas que podrían impactar la sostenibilidad a largo plazo.
Los arrendadores de aviones comerciales se están beneficiando de una fuerte demanda de pasajeros, al igual que sus clientes (las aerolíneas). Sin embargo, también se están beneficiando del impacto positivo en las tasas de arrendamiento y los valores de mercado de los aviones, resultante de las restricciones en la cadena de suministro.
Un informe de Centre for Aviation (CAPA) señala que el sector global de arrendamiento de aviones es liderado por AerCap, que es, con diferencia, el jugador más grande en términos de flota e ingresos, pero hay un claro grupo de arrendadores líderes: Air Lease Corporation, Avolon, BOC Aviation y SMBC Aviation Capital.
Estos cinco tienen el 31% de los aviones de arrendadores en servicio, pero el 48% de los pedidos de arrendadores, lo que apunta a un aumento futuro de su participación en la flota arrendada mundial.
Los resultados financieros de los arrendadores líderes fueron afectados por la crisis de los aviones rusos en 2022, pero las ganancias se han recuperado. Además, las calificaciones crediticias de los cinco principales han mantenido su grado de inversión.
Los resultados financieros de los arrendadores líderes se vieron afectados negativamente por la pandemia de COVID-19 y luego por la invasión rusa de Ucrania en 2022; las sanciones impuestas a Rusia por los gobiernos occidentales llevaron a la terminación de contratos de arrendamiento y a la posterior incautación efectiva de muchos de los aviones por parte de Rusia.
Los arrendadores en gran medida amortizaron el valor de sus flotas rusas en 2022, lo que afectó significativamente sus resultados financieros ese año. Sin embargo, los arrendadores líderes disfrutaron de un sólido retorno a la rentabilidad en 2023 después de las crisis gemelas de la pandemia de COVID-19 y la pérdida de sus flotas rusas.
Las cinco principales compañías de arrendamiento reportaron ganancias netas positivas en 2023 después de pérdidas, o solo resultados marginalmente positivos, en 2022. Su margen neto colectivo fue del 30.9%, en comparación con el -10.4% de 2022.
Actualmente, la aviación global se ha beneficiado de una fuerte demanda de pasajeros y volúmenes de viaje robustos, a pesar de las tarifas más altas. Pero también existen restricciones sobre la mano de obra, las cadenas de suministro de aviones y la capacidad de mantenimiento.
Estos últimos factores limitan el crecimiento de los ingresos de los arrendadores, pero también están fomentando la extensión de los contratos de arrendamiento. Esto ha sido positivo para las tasas cobradas en aviones nuevos de fuselaje estrecho pues ahora son aproximadamente un 25% más altos que en 2019.
El período posterior a la pandemia, y en particular la invasión rusa de Ucrania, también se ha caracterizado por un aumento de los intereses a niveles no vistos en más de una década.
Las tasas de interés más altas significan que los arrendadores enfrentan mayores costos de financiamiento de aviones. No obstante, la diferencia entre los costos de financiamiento y los rendimientos se ha beneficiado de la mejora en los valores de los activos y las rentas de arrendamiento.
En una nota más cautelosa, existen incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas que podrían cuestionar la sostenibilidad a largo plazo de la demanda.
Actualmente, el arrendamiento ofrece considerables beneficios a las aerolíneas, como la disponibilidad de aviones, la flexibilidad de la flota, la gestión del riesgo de valor residual y el acceso a capital.
Estos beneficios son actualmente particularmente atractivos para las aerolíneas que están luchando por asegurar espacios de entrega con los OEM (Fabricante de Equipos Originales, por sus siglas en inglés), y para fortalecer sus balances post-pandemia.
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